TCMB Faiz Kararı Öncesi Anket: Ekonomistlerin Çoğunluğu %37 Sabitlemeyi Bekliyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu'nun bu ayki toplantısını wenige gün öncesine doğru piyasaların odak noktası Bloomberg HT anketi oldu. Anketin katıldığı 20 kurum ekonomistinin 14'ü, bir haftalık repo faiz oranının mevcut seviyesi olan %37'de sabitleneceğini tahmin etti. Diğer 6 ekonomist ise enflasyondaki gerilemeyi gerekçe göstererek 100 baz puanlık bir indirimin kapıda olduğunu öngördü.

Geçen hafta TÜİK tarafından açıklanan Ağustos tüketici enflasyon verileri, erken faiz indirimi beklentilerine rüzgârı arkadaş etmiştı. Yıllık enflasyon üst üste üçüncü ay gerileyerek temmuzun %31,8'inden %31,5'e çekilmişti. Bu veri, Merkez Bankası'nın Eylül toplantısında indirime başlayabileceği senaryosunu güçlendirmiş, piyasa fiyatlamalarında indirim ihtimalleri artmıştı.

Orta Vadeli Program Revizyonu Dengeyi Bozdu

Ancak hafta sonu açıklanan Orta Vadeli Program (OVP), bu olumlu seyri gölgelendi. Programda yıl sonu enflasyon tahmini önceki %16'dan %28,4'e, 2027 sonu tahmini ise %9'dan %21'e revize edildi. TCMB Başkanı Fatih Karahan, OVP açıklamasından sonraki değerlendirmesinde revizyonun "görünümde karamsarlığa sebep olacak bir revizyon olarak değerlendirmediğimizi" kaydetti; ancak piyasalar yıl sonu hedefinin bu kadar yukarı çekilmesinin, para politikasının gevşetilmesi zamanlamasını erteletebileceği sinyalini aldı.

Yıl Sonuna Kadar İki Toplantı, Farklı Senaryolar

Merkez Bankası'nın bu yıl geride kalan iki toplantısı (Ekim ve Aralık) için yabancı bankalar arasında belirgin bir ayrışma var. Morgan Stanley ve JPMorgan, her iki toplantıda da 100'er baz puanlık indirimle faiz indirim döngüsünün başlayacağını öngörüyor. Bank of America ekonomistleri Ekim'de 100 baz puanlık indirimle yılın %36 seviyesinde kapanmasını tahmin ederken, Bloomberg Economics büyüme endişeleriyle yılın son çeyreğinde indirimlerin başlayıp yıl sonu %35'e çekileceğini görüyor. Buna karşın Goldman Sachs, TCMB'nin faizi yıl sonuna kadar %37 seviyesinde tutacağını savunarak "sabitleme" kampının en güçlü temsilcisi olmaya devam ediyor.