NFP Şoku: Ağustos İstihdamı Beklentileri Çiğnedi, Fed Eylül'de Kaç Baz Puan Keser?

Washington — ABD İşçi İstatistikleri Bürosu (BLS) Cuma günü açıkladığı raporda, Ağustos ayı tarım dışı istihdamının 142 bin artarak 158,4 milyon seviyesine çıktığını bildirdi. Bu rakam, Dow Jones'anketine göre 160 bin bekentisinin net altında kaldı. Temmuz verisi de 114 binden 89 bine revize edilerek, son iki ay için toplam 86 bin iş fırsatının silindiği ortaya çıktı.

İşsizlik düştü ama 'katılım' sinyali zayıf

İşsizlik oranı bir önceki ayın 4,3'ten 4,2'ye gerilerken, iş gücüne katılım oranı %62,7'de sabit kald. Ekonomistler, işsizlik düşüşünün yeni iş yaratılmaktan ziyade iş arayanların piyasadan çıkmasıyla (discouraged workers) gerçekleştiğine dikkat çekiyor. Ortalama saatlik ücretler yıllık bazda %3,8 artışla, hazirandaki %3,9'dan yavaşlayarak Fed'in 'kırılgan' olarak tanımladığı ücret baskısının devam ettiğini işaret etti.

CME FedWatch: Eylül senaryosu '50 baz puan' yönünde kaydı

Veri yayımlandığı dakika CME FedWatch Aracı'na göre, Federal Reserve'in 17-18 Eylül toplantısında faizleri 50 baz puan indirme olasılığı %30'luk seviyelerden %60'ın üzerine çıktı. 25 baz puanlık 'standart' kesinti ihtimali ise %40'a düştü. Piyasa fiyatlaması, yıl sonuna kadar toplam 100 baz puanlık gevşemeyi (dört kesinti) temel senaryo haline getirdi.

Obligasyon piyasaları 'recession' sinyali verdi

Veri sonrası 10 yıllık ABD Tahvil getirisi 12 baz puan gerileyerek %3,78 seviyesine, 2 yıllık getirisi ise 15 baz puan düşerek %3,85'e indi. Getiri eğrisinin (yield curve) 'de-inversion' (tersin düzeltme) süreci, kısa vadeli faizlerin uzun vadeli faizlerden daha hızlı düşmesiyle hızlandı. Bu hareket, tarihsel olarak ekonomik durgunluk öncesi aylarda görülen bir patern olarak yorumlanıyor.

Dolar endeksi 101 altına, altın rekor peşinde

DXY Dolar Endeksi %0,6 değer kaybederek 100,80 seviyesine çekildi. Altın ons fiyatı anlık %1,2 artışla 2.540 dolar seviyesini test etti. BIST100 açılışında %1,5'lik yükselişle 10.200 puan seviyesini hedefledi. Yeni piyasa ekonomistleri, Fed'in 'soft landing' (yumuşak iniş) betiğinin 'no landing' (inme yok) riskinden 'hard landing' (sert iniş) riskine kaydığını vurguluyor.

Powell'un Jackson Hole sinyalleriyle tutarlılık

Fed Başkanı Jerome Powell'un geçen ay Jackson Hole konuşmasında 'istihdam hedefimize riskler artıyor' ifadesiyle sinyali verdiği gevşeme yol haritası, bugünkü veriyle onaylandı. Powell, "politikayı kısıtlayıcı seviyelerden çekmek için zaman gelmiş olabilir" demişti. Bugünkü NFP, o 'zamanın' Eylül toplantısı olduğunu pekiştirdi.

Hafta öncesi neler bekleniyor?

Piyasa odaklanması artık Salı günü açıklanacak TÜFE (CPI) ve Perşembe günü Üretici Fiyat Endeksi (PPI) verilerine kaydı. Enflasyon verileri beklediğinden yüksek çıkarsa, Fed'in 50 baz puanlık 'şok tedavisi' yerine 25 baz puanlık ölçülü yaklaşımına geri dönmesi bekleniyor. CME araçlarına göre enflasyon verisi öncesinde 50 baz puan olasılığı %60 seviyesinde seyredecek.