Hyperliquid ve Jupiter ile Değişen Stablecoin Ekonomisi: Gelir Artık Dağıtımı Kontrol Edenlerde

Stablecoin Gelirleri Köklü Bir Değişim İçinde

Stablecoin'ler, milyarlarca dolarlık değer üreten önemli bir kripto para piyasası bileşeni olarak biliniyor. Ancak, bu varlıklardan elde edilen ekonomik fayda, artık geleneksel ihraççılardan, bu coin'lerin dağıtımını kontrol eden uygulama ve blokzincirlere doğru kayıyor. Bu değişim, Hyperliquid ve Jupiter gibi protokollerin attığı adımlarla net bir şekilde görülüyor.

Hyperliquid'in USDH Lansmanı ve Yeni Model

Hyperliquid ekosisteminde, dış ihraççılar tarafından sağlanan stablecoin'lerin hacmi 5.5 milyar doları buluyordu ve bu, yıllık yaklaşık 220 milyon dolar gelir anlamına geliyordu. Hyperliquid, bu geliri ekosisteme geri kazandırmak için önemli bir hamle yaptı. USDH stablecoin'ini piyasaya sürerken, Native Markets, Paxos ve Ethena gibi büyük stablecoin sağlayıcılarının katıldığı rekabetçi bir teklif verme süreci düzenlendi.

Süreci Native şirketi kazandı ve rezerv getirisinin %50'sini doğrudan Hyperliquid'in Destek Fonu'na teklif etti. Getirinin diğer yarısı ise USDH'nin likiditesini artırmak için yeniden yatırıma ayrıldı. Bu model, gelirin protokol içinde kalmasını sağlıyor.

Diğer Protokoller de Harekete Geçiyor

Bu eğilim yaygınlaşıyor. Jupiter, JupUSD stablecoin'ini başlatarak ürün yelpazesi genelinde elde edilen getiriyi içselleştirmeyi planlıyor. MegaETH ise stablecoin gelirini, sequencer maliyetlerini sübvanse etmek için kullanacak. Bu hamleler, protokollerin kendi ekonomik modellerini güçlendirmeye yönelik stratejilerini gösteriyor.

Blokzincirler İçin Kritik Karar: Dış Kaynak mı, İçselleştirme mi?

Pek çok büyük blokzincir için bu durum önemli bir tercih noktası oluşturuyor. Stablecoin'lerden gelen bu geliri dış ihraççılara bırakmak yerine, kendi bünyelerine çekmek zorundalar. Ekosistemler, bu getiriyi token geri alımlarına veya ekosistem teşviklerine yönlendirebilir. Bu sayede, protokollerin yerel token'ları bu ekonomik akışları doğrudan yakalayabilir.

Sonuç olarak, stablecoin ekonomisinin bir sonraki dalgası, dağıtım kanallarını kontrol edenler tarafından şekillendirilecek. Bu içerik bir yatırım önerisi değildir ve piyasa hareketlerine ilişkin bilgilendirme amacı taşımaktadır.