Citi'den Türkiye Tahvilleri İçin Kritik Uyarı: Petrol Riski Pozisyonları Etkiliyor

Küresel finans devi Citi'nin stratejist Bhumika Gupta, enerji fiyatlarındaki hareketliliğin Türkiye ekonomisi üzerindeki etkilerine dair önemli bir değerlendirmede bulundu. Gupta, Brent petrol fiyatlarının 70 dolar seviyelerinden 90 dolar bandına doğru yükselme riskinin, enerji şoklarına karşı hassas olan Türkiye için olumsuzluklar yaratabileceğini belirtti.

Petrol Fiyatları ve Tahvil Pozisyonları

Geçtiğimiz ay açılan ve vadesi 2027 yılında dolacak olan Türkiye tahvillerinde %0,21 oranında sınırlı bir kâr sağlandığını ifade eden Gupta, petrol fiyatlarındaki potansiyel artış nedeniyle bu pozisyonların azaltılmasına gidildiğini açıkladı. Stratejiste göre, bölgelerdeki çatışmaların yeniden alevlenmesi, petrol fiyatlarında uzun süreli bir yükselişi tetikleyebilir.

TCMB'nin Zor Seçimi: Faiz ve Enerji Maliyeti

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) önündeki riskleri analiz eden Gupta, politika yapıcıların iki zorlu seçenek arasında kalabileceğini vurguladı. Bir yanda faiz oranlarının normalleştirilmesi süreci, diğer yanda ise petrol fiyatlarındaki artışın yaratacağı enflasyonist baskı yer alıyor.

Sürecin yönetimiyle ilgili olarak; fonlama faizinde daha küçük bir normalleşme adımı atılabileceği veya Eylül toplantısına kadar haftalık repo ihalelerine geri dönülebileceği öngörülüyor.

Ağustos Ayı ve Carry Trade Riski

Gelişmekte olan piyasalardaki carry trade işlemlerine dair tarihsel verilerin incelendiği çalışmada, Ağustos ayının yüksek oynaklık ve ortalama negatif getiri ile öne çıktığı kaydedildi. Bu nedenle, yatırımcıların Ağustos ayında carry trade işlemlerine karşı ekstra dikkatli olmaları gerektiği belirtildi.